（原标题：东吴期货研究所战略早参20230317）
风险情愫暂缓，商品依旧承压｜东吴期货研究所战略早参
2023.03.17
宏不雅金融繁衍品:指数区间颤动
股指期货。周四市集低开低走，沪指跌超1%。个股超4300家高涨，呈普跌样式。合座来看，近期受外洋银行暴雷影响，泰西市集波动加多，避险情愫升温，市集风险偏好回落。国内经济不竭温存复苏，但复苏斜率仍有待不雅察，指数或保管区间颤动，残暴暂时保捏不雅望。
玄色系板块:波动加重
螺卷：螺纹盘面连结调遣，钢联的数据螺纹产量和热卷产销皆比较安逸，延续去库，数据中性。盘面价钱的着落更多是情愫带动，操作上残暴短期不雅望，等企稳再作念多。
铁矿。铁矿高位彰着回落，一是情愫的带动，二是市集对钢材需求端的担忧。短期单边残暴不雅望，恭候情愫企稳仍残暴作念多，5-9正套不竭捏有。
双焦。短期避险情愫较浓，双焦价钱受情愫影响较多，价钱宽幅颤动。但基本面来看，双焦仍是处在供需紧均衡状况，待情愫企稳，会从头反弹至较高位，操作上残暴情愫企稳后作念多。
铁合金。市集激发金融性着急，铁合金较为抗跌，着落幅度不大。房地产市集回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比高涨17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，合座铁合金下贱需求沉稳建树，但依旧跟不上供给产出，合座库存如故沉稳积累。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。
玻璃纯碱。瑞信银行暴雷，市集晦气性着急，玻璃跳水5个点，纯碱着落1个点，单就基本面来看的话纯碱依旧偏强，下贱生意商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天世界浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主如若华中华北地区去库彰着，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500傍边底部区域，短期残暴避险不雅望。
动力化工：隔夜暂止跌
原油。原油延续止跌，沙特动力大臣与俄罗斯副总理在沙特皆门会面磋磨OPEC+为保管市集均衡作念的奋力。四名OPEC+代表在国际动力论坛称本周油价着落是银行业危险忧虑影响，并非供需失衡，预期市集将企稳。不外咱们觉得市集总体仍是脆弱，无法料定瑞信便是终末一块多米诺骨牌，单边不笃定性较大，残暴笔据本人承受材干买入虚值看涨期权。
沥青。3月第3周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，社库库存上行节拍彰着放缓。周度产业数据较前期稍许偏空，不外导致沥青价钱着落的最主要成分起头于在资本端原油暴跌期间前期多头斟酌离场，面前宏不雅面风险出息未知，期现氛围偏空，激进者可小数逢高沽空操作。
LPG。近期盘面劣势主要由于现货需求疲软，需求淡季行将驾临，以及宏不雅成分等原因，而当今期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。面前PDH开工率正在见底，重迭调油蹊径刚性辅助，深加工需求托下面PG价钱着落空间相对有限，能否捏续高涨的动能则取决于利润建树的速率和力度。近日原油市集大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候符合买点。
PTA。隔夜原油价钱跌穿保管4个月的颤动区间下沿，最低涉及65好意思元/桶的低位，资本端崩塌，下贱聚酯链各品种被动跳水，但合座跌幅不足原油，昨日日盘有所止跌。战略残暴：前期多单止盈离场后可避开风险选拔不雅望，空仓可择机逢低作念多。
MEG。轻石脑油奴才原油价钱暴跌，周内跌幅超5%，资本辅助消弱，轻重石脑油价差来看，芳烃仍稍强于烯烃，重迭市集着急情愫扩张，当天乙二醇领跌聚酯链。比较TA驱动彰着不足，从月度角度来看，显性库存+隐性库存均干与去库周期，但整个值水平仍偏高，企业坐褥利润耗损严重，宏不雅及资本端的着落给出了05合约的底部位置。战略残暴：短期残暴避开风险保捏不雅望，中永恒可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。
PVC。昨日大批商品市聚积座宽幅重挫，着急情愫扩张，PVC奴才塑化链全线下调，化工品合座走势惨淡。下贱开工稳淡，需求不冷不热，去库拐点降至但力度不会太大，05合约上供需无彰着上行驱动。战略残暴：短期保捏不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全角落。
甲醇。宏不雅氛围偏空互助春检规模偏弱、新安设投产以及入口行将放量等利空成分，令甲醇出现着急性着落。尽管基差延续高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有辅助，但短期情愫偏差的情况下仍将延续偏弱态势，步地后期MTO安设重启能否带来企稳反弹。
棉花棉纱。郑棉跌破14000关隘，跌幅超3.2%。受宏不雅成分扰动，市集着急情愫扩张，重迭环球耗损疲弱，好意思棉昨日大幅下行；国内短期无法扭转供需宽松样式，新疆棉加工量已粗疏600万吨，角落供应压力不断增大，而需求复苏缓慢，市集乐不雅情愫冉冉消退。宏不雅影响仍具有较大不笃定性，残暴保捏不雅望。
有色金属：步地下周好意思联储加息
铜。着急情愫略有精真金不怕火，铜价承压运行。周四伦铜收跌0.45%，沪铜主力合约日盘收跌3.45%，夜盘收跌0.52%。昨日瑞信激发市集着急，铜价承压下挫。隔夜fra-ois无彰着恶化，流动性仍较充裕。短线更多受情愫影响，阑珊本色尚未实在到来。欧央行定期加息50bp,但央行在声明中莫得示意异日的利率走势，合座表态中性偏鸽，对市集影响有限，好意思联储3月加息声明垂危性抬升。外洋捏续施压，国内耗损辅助同期加大，尤其3月后订单出现彰着改善，铜价下挫后下贱买盘彰着加多，现货升水扩大至185元/吨，较前日高涨95元/吨，跨期正套仍可步地。短期整个价钱更多受宏不雅情愫影响，残暴不雅望。
铝。着急情愫作用下，铝价承压运行。周四伦铝收跌0.07%，沪铝主力合约日盘收跌1.20%，夜盘捏平。宏不雅面，着急情愫扩张，铝价着落但较其他有色品相对保捏克制。外洋前期动力问题带来的影响仍在捏续，近期外洋多家铝厂通知减停产，复产讳饰重重。国内方面，周四SMM电解铝较周一去库3.5万吨，铝锭库存拐点基本说明。铝棒库存较周一加多0.18万吨，当今铝棒加工费处于高位，瞻望累库浮泛捏续性。华南地区仍收益于西南减产带来的供应减少，升水处于高位。短期铝价瞻望仍受宏不雅情愫影响较大，国内基本面仍有辅助。
农产物:宏不雅面着急情愫有所消灭，农产物小幅反弹
油脂。隔夜国内油脂和CBOT豆类市聚积座出现探底回升的走势，主要因为此前泰西银行业暴雷风险有所消灭。不外油脂的基本面利空样式并莫得改换，因此也难以改换其中永恒着落的趋势，可择机反弹逢高作念空。另外，不竭保举棕榈油5-9正套。
豆粕/菜粕。受宏不雅扰动影响，豆粕反弹高度有限。国内方面，3月大豆瞻望到港量相对较低买球下单平台，但4月到港量则运行冉冉回升，合座供应宽松。短期奴才好意思豆偏弱颤动，残暴逢高作念空。